反對乙太坊的15個常見論點及其錯誤的原因

原文作者:乙太坊基金會研究員Justin Drake和Bankless編輯Lucas Campbell。

編譯:DeFi之道

合併前夕,似乎是解决圍繞乙太坊許多誤解的好時機。

乙太坊從工作量證明到權益證明的過渡已經計畫了7年多。

這是一個漫長的旅程,但今天它已在眼前。

乙太坊的使命是成為價值互聯網的結算層,這是一個宏大的目標。 這些年來,隨著人們對這一新興技術的瞭解,支持者和反對者都有很多懷疑和熱議的聲音。

其中一些是不錯的,也有一些是錯誤的。

鑒於這個歷史性事件,我們想趁此機會消除我們所看到的一些不好的觀點。

以下是乙太坊基金會研究員 ; Justin Drake 提出的15個最糟糕的乙太坊觀點。

1.合併永遠不會發生

合併永遠不會發生是一個明顯可證偽的說法--它很可能會被證明是錯誤的! 我們將在幾個小時內知道它是否會發生。

如果你想看到一個簡單的倒數計時,請隨時在穀歌上蒐索“合併”,或者在 Ultrasound.money 上搜索更多資訊。

提示:它將會發生。

2.乙太坊的目標永遠不會實現

從創世區塊,到EIP 1559,再到合併,“乙太坊的目標永遠不會實現”的說法由來已久。

人們不斷地認為乙太坊無法完成其路線圖。 然而,乙太坊已經一次又一次地證明,儘管獲得了數千億美元的資金,但它可以,而且確實在不斷發展。

人們還將乙太坊與它的科技棧混為一談:共識層、執行層和數據可用性層。 在現實中,乙太坊努力成為大於其各部分的總和,其中一些部分可能是不完整的。 其使命是解决價值互聯網,而早期迹象表明,乙太坊是成功的。

路線圖中的最後一個大功能是rollup的高頻寬數據可用性,也被稱為“分片”。

分片研究已經完成,一旦合併完成,開發人員就可以專注於實現它,從 proto-danksharding 開始。

而除了一小批約100名共識研究人員和開發人員之外,乙太坊現在還享有數百名應用級的工程師,他們致力於通過optimistic和zk rollups將乙太坊的執行能力推到極限。

這不是最閃亮的時間線,但乙太坊會實現的。

3.乙太坊正試圖同時成為一切

多年來,有很多應用--從DAO,到ICO,到DeFi,到NFT--都建立在乙太坊之上。

對此,人們就有了這樣的說法:乙太坊正在不斷地根據當前的元來改變它的敘事(我們後面會說到這個)。

但這些都是嚴格意義上建立在乙太坊之上的應用。 這不是乙太坊本身的實際情況,它本身只是一個數位價值的結算層。

這就好比說互聯網試圖做太多的事情一樣。 互聯網是世界上的數位通信層,它上面有各種應用,包括視頻流、社交媒體、電子郵件、電子商務等等。

乙太坊只是在互聯網上進行經濟交易結算--僅此而已。

4.乙太坊不可能既是貨幣又是智慧合約平臺

責備者常常認為,乙太坊同時試圖成為結算層和貨幣。 而且,如果乙太坊想要成功,那麼它不可能兩者兼得。

相反,它需要專注於其中一件事。 如果你想成為健全的貨幣,那就做健全的貨幣。 如果你想成為一個結算層,那就做一個結算層。

但實際上,這恰恰相反。

如果你想在其中一個方面取得成功,你需要在兩個方面都取得成功。

其原因相當簡單。 為了讓數十億人信任乙太坊作為世界經濟活動的安全結算層,你需要數萬億美元的經濟安全。

為什麼呢?

若攻擊者要想發動51%的網絡攻擊,那麼他需要質押1370萬枚ETH,相當於大約210億美元。 一個大的民族國家可以完成這樣的攻擊,並動搖對乙太坊作為全球結算層的信心。 囙此,我們需要數萬億美元的經濟安全,以便沒有任何民族國家可以控制乙太坊。

不管是什麼共識機制(PoW或PoS),只有通過讓結算層的原始貨幣積累貨幣溢價,才能實現三戰級別的經濟安全量。

貨幣和結算不是二元的--如果你想成為全球結算層,你需要一個以萬億為組織估值的本位貨幣。

5. ETH的供應量是無限的

與比特幣不同,乙太坊的貨幣政策並沒有硬性規定供應上限。

此外,由於存在永久的尾部發行,造成了ETH的供應量將趨於無限的誤解。

但隨著2021年6月推出的EIP-1559,情况已經改變。

在EIP-1559之前,尾部ETH的發行有可能將ETH的供應量推到無限大。 但在EIP-1559之後,以前支付給礦工的基礎gas費用現在被燃燒了。

這個新的燃燒率抵消了ETH的發行,並且在長期內將產生一個燃燒和發行完全抵消的平衡供應。

隨著供應量的增長,乙太坊的發行量(包括PoW和PoS)呈亞線性增長,而燃燒率則呈線性增長。 這個簡單的模型保證了供應平衡,防止了供應量失控增長到無限大。

有趣的是,也有一種觀點認為,在EIP-1559之前,流動性ETH的供應不會增長到無限大。

這是因為所有ETH中的一部分(比如0.1%)每年都會遺失,比如說由於遺失私密金鑰。Peter Todd 有一篇文章強調,即使取消比特幣2100萬枚的上限,改用尾部發行來資助長期的比特幣安全,比特幣仍然會有一個上限。

在其他方面不變的情况下,乙太坊也是如此!

6. ETH的供應是不可預知的

反對ETH的另一個常見論點是供應不可預測。 具體來說,它的貨幣政策多年來通過社會層(我們將在後面更多地討論這個問題)而不是通過程式性(像比特幣每四年减半)改變。

這是事實,也是一個被承認的觀點。 整個Crypto的目標是無偏見的貨幣政策。 取消人類,讓機器人來支配它。 幸運的是,這就是乙太坊上幾小時內發生的事情。

來自社會層的貨幣政策(導致發行量從5個ETH/block“手動”减少到3個ETH/block,2個ETH/block)將被淘汰,而市場驅動的、程式化的貨幣政策將被納入。

隨著合併的到來,ETH的未來供應取決於兩個市場主導的力量,而不是像2 ETH/block或21 M BTC這樣的任意魔法數位。

這兩種市場力量是:1)質押的資金成本(用發行量補償)和2)對區塊空間的需求(交易費用)。

未來的ETH供應可以在 Ultrasound.money 上用兩個簡單的滑塊來建模,一個捕獲發行,另一個捕獲燃燒。

你可以自己建立模型!

7.乙太坊是一個由質押者管理的財閥

常見的誤解是,驗證者通過治理權來管理乙太坊。 說白了,乙太坊驗證者沒有鏈上治理權(與一些鏈如Tezos、Polkadot或Dfinity不同)。

讓我們更深入地探討這個問題。 共識有兩層:機器層和社會層。

機器層負責日常的共識; 它由電腦驅動,以秒為組織運行。 社會層則負責製定機器層的規則; 它由人類驅動,以數周、數月和數年的時間尺度運作。

最終是人類决定機器運行的軟件:他們對機器的共識有首要的控制權。

在每個區塊鏈系統中,包括比特幣和乙太坊(合併前和合併後),社會層優先於機器層。 這意味著,可以通過社會層的共識對機器層進行修改。 正是社會層用SegWit和Taproot等功能陞級了比特幣。

乙太坊上沒有鏈上財閥。 ETH持有者和驗證者沒有控制權。 不存在以ETH計價的投票來改變共識規則。

像比特幣一樣,社會層設定了共識規則。

8.富人更富

與此類似,對PoS最大的誤解之一是它是一個讓富人變得更富的計畫。 但事實並非如此。

在PoS中,每個人都可以得到相同的APR。 不管你是用100萬美元的ETH還是100美元的ETH作質押,這對每個人來說都是一個公平的競爭環境。

此外,進入的門檻也很低--特別是與工作量證明相比。 你可以嘗試在本周的Twitter上蒐索#stakefromhome這個標籤。

在PoW下,你必須花費數百萬美元才能在硬體和能源上達到規模經濟,才能擁有一個具有遠程競爭力(和盈利)的系統。

你的規模越大,用工作量證明挖礦的成本就越低。

相比之下,像Rocket Pool和Lido這樣的質押協定允許任何人獲得與運行價值1億美元的驗證器的人相同的收益。 這對每個人來說都變得非常容易獲得。

PoS是一個更民主的系統。

9.通縮是不好的

從長遠來看,通縮對乙太坊經濟是不利的--它激勵了囤幣和不消費行為。

這種擔憂來源於傳統的經濟學家思維。 這是一個普遍的觀點,甚至在乙太坊圈子裏的一些人也持有這種觀點,當然這也是針對比特幣的通縮經濟學的。

但重要的是要區分兩種不同的貨幣:抵押貨幣(非交易性,低速度)和債務貨幣(交易性,高速度)。

例如:黃金是抵押貨幣,而法幣是債務貨幣。

這是兩種不同類型的貨幣,每種類型的貨幣都以不同的内容而興盛。

債務貨幣是你借來並花掉的錢。 例子包括DAI、RAI、USDT和USDC。 你希望債務貨幣是通脹的,因為隨著時間的推移,償還債務越來越容易。 此外,價格通脹創造了一種激勵,讓人們花掉它而不是囤積它,推動高速經濟的發展。 如果債務貨幣是通縮的,你會新增違約的風險,减少消費(不是好事)。

另一方面,像ETH這樣的抵押貨幣是你借款的硬通貨。 抵押貨幣給你帶來了杠杆作用。 你希望抵押貨幣是通縮的,以减少清算的風險,並隨著時間的推移新增你的購買力。

ETH和BTC都被優化為一種抵押貨幣。 對於ETH來說,它是質押和DeFi的抵押品,支持數十億美元的質押負債和貸款。

請注意,乙太坊作為一個網絡從這兩種類型的貨幣運作中受益。 高速交易資金通過交易費為乙太坊產生了數十億美元的現金流。

而當ETH--乙太坊上唯一原生抵押品--被用作鎖在信標鏈上和DeFi中時,ETH速度降低,ETH貨幣溢價新增。

10. ETH價格越高,必然意味著gas費越貴

這是一個常見的誤解。 人們認為,由於費用是以ETH支付的,如果ETH價格上漲,那麼費用也必將上漲。

現實情况是,存在兩個不同的市場在起作用:ETH市場(每ETH以美元計價)和gas市場(每gas以ETH計價)。

我們可能會遇到這樣的情况:1個ETH值100萬美元,但瓦斯價格很低(僅為Gwei的零頭),轉帳只需要0.01美元。 現在只有ETH和gas市場的完全分叉是可能的,但這實際上是我們前進的方向!

誠然,ETH價格和gas價格之間存在一定的關聯性--尤其是在較小的時間尺度上。 如果ETH的價格上漲,這意味著乙太坊這個網絡有更好的安全性和更高的經濟頻寬。

這使得乙太坊區塊空間更加有用,新增了對區塊空間的需求,並提高了gas的價格。

根據經驗,在牛市中,人們願意多花錢,而在熊市中,人們更願意花的少些。 也就是說,從根本上說,沒有什麼能迫使這些短期和中期的關聯性决定ETH和gas市場的長期趨勢。

ETH價格可以上升--甚至達到每ETH100萬美元--而交易費用卻定向下降,甚至降到每筆交易0.01美元。

還要注意的是,這種責備還沒有考慮到Layer-2區塊鏈的出現,這些區塊鏈正致力於通過將交易移出主網來擴展乙太坊。

11. ETH是一種證券

這是一種可證偽的說法。

證券法是在各管轄區的基礎上運作的。 我可以去每個司法管轄區詢問ETH在該司法管轄區是否是證券。

世界上大約有200個司法管轄區,沒有一個(沒有一個!) 宣佈ETH是證券。

當人們說“ETH是一種證券”時,他們實際上往往是指“ETH在美國是一種證券”。

但這直接違背了SEC的非正式指導,即ETH不是證券。 此外,CFTC已經正式出面,多次表示 ETH是一種商品

同樣,CME已經上市了 ETH期貨 ;-- 要知道,他們只能上市商品。

此外,這也違背了證券的 7年訴訟時效 ;-- 現在距離ETH誕生已經超過7年了,而監管機构還沒有提出執法行動。

在美國,可以明顯感受到ETH不是一種證券(不是法律建議!)。 然而,這種說法的重新出現,主要是在美國證券交易委員會主席 Gary Gensler 對加密貨幣的仇視,以及他執意將大多數加密貨幣資產作為證券進行監管的背景下。? ‍ ♂️

那麼,如果一個司法管轄區確實將其宣佈為證券呢?

嗯……乙太坊網絡不會真的在乎。 它將繼續生產區塊並正常運行。

相反,合規性會發生在乙太坊之外,一些中心化交易所會將ETH退市。

然而,即使發生了這種情況,獲得ETH仍然是相對容易的。 例如,人們可以購買不同的代幣(如USDC或WBTC),然後從中心化交易所提走,並在Uniswap上將其轉換成ETH。

12.可擴展性會减少燃燒量

這裡的論點是,如果乙太坊擴大規模,那麼每筆交易的費用將下降,導致ETH的總燃燒量降低。

這是一個常見的觀點,甚至在乙太坊生態系統中也是如此。 但對此有一個簡單的反駁。 交易費用可能會在個人基礎上下降,但這並沒有解釋乙太坊現在處理更多付費交易的事實。

總的來說,總燃燒量可能會隨著可擴展性而减少或新增--兩者都有可能。

這裡的另一個重要概念是誘導需求。 也就是說,一個系統改進得越多,該系統的使用量就越大。

誘導需求的一個現實世界例子是交通。 如果你有一條二車道的高速公路,而且交通量大,那麼都市可以决定新增第三條車道。 但在第三條車道建成後不久,交通量又會新增,因為有了新新增的車道,更多的人會將决定通過高速公路通勤。

簡而言之:活動能力越高,發生的活動就越多。

在看乙太坊的歷史資料時也是如此。 事實上,自創世以來,乙太坊網絡的規模已經擴大了~50倍,而每年的總交易費用已經擴大到數十億美元。 讓我們具體來解讀一下。

在創世時,區塊gas限制被設定為300萬gas(乙太坊交易在一個區塊中可消耗的最大gas)。 截至發稿時,每個區塊平均消耗的gas為1500萬gas。 這已經擴展了5倍了。

但在可擴展性方面還有另一個更微妙的10倍:智慧合約gas優化。

在智慧合約的早期,開發者在乙太坊上部署了極度缺乏gas效率的合約。 而多年來,開發人員在編寫高效的智慧合約程式碼方面變得越來越好,越來越有效率。

减少合約的gas消耗被稱為“gas高爾夫”。 這有點像打高爾夫,一杆是1個gwei的成本,而開發者正試圖獲得盡可能低的分數。

你可以通過比較Uniswap V2和Uniswap V3的gas效率看到這一點。 在V2和V3之間,每組織交易量使用的gas有一個數量級的改進。

當你把gas限制的新增和智慧合約的gas優化結合起來時,你會得到那個大概的50倍。

現在……儘管這種可擴展性新增了,總的交易費用下降了嗎?

沒有--它只上升了7年多。 開始時,每天的交易費用約為10美元。 現在乙太坊每天處理數百萬美元的交易費收入。 可以看看下麵的圖表!

可擴展性並不妨礙燃燒。

作為一個粗略的啟發式方法,乙太坊為世界提供的價值越多,來自交易費的收入就越大。

13. ETH只是一個科技股

有人會說,乙太坊就像一家科技公司,囙此ETH應該像科技股一樣基於現金流進行估值。 這種說法是部分正確的,真實情况比它看起來更微妙,也更好。

當看到乙太坊的現金流(燃燒=交易收入,發行=安全方面的支出)和利潤率時,乙太坊的市盈率為~32,與穀歌或蘋果相當。

但這只是故事的一個部分。 它忽略了ETH作為低速抵押貨幣的用途,囙此也忽略了ETH累積貨幣溢價的潜力。 你可以用ETH作為DeFi的抵押品,也可以通過抵押品來保證網絡的安全。 但你不能用蘋果的股票做這兩件事!

隨著越來越多的ETH供應通過這些機制變得缺乏流動性,ETH的貨幣溢價將在“基本”現金流估值之上累積。 如果隨著時間的推移,大多數ETH被用作抵押品(這是應該的,因為這正是ETH優化的目的),那麼大部分ETH市值將是貨幣溢價。

如果所有ETH的X%被用作抵押品,那麼“公平”的乘法貨幣溢價係數將是1/(100%-X%)。 例如,如果所有ETH的90%是抵押貨幣,只有100%-90%=10%是流動的,與現金流估值有關,那麼“公平的”貨幣溢價係數是1/10%=10倍。

14.乙太坊的敘事總是在變化

多年來,隨著建立在乙太坊之上的各類應用的崛起,乙太坊的敘事也在不斷變化。 ICOs、DeFi、NFTs,甚至DAO--所有這些都是乙太坊的新興故事。

但人們不應將乙太坊與構建在其之上的應用程序混淆。 早期的互聯網敘事伴隨著互聯網應用(從電子郵件,到論壇,到圖片分享,到社交媒體,到流媒體)而發展。

然而,如今人們都很清楚,互聯網的覈心目的只是簡單地成為一個通信協議。

同樣,我們可以預期乙太坊最終會因其本身而受到讚賞:即一個僅僅是價值互聯網的結算層。

15. Udi Wertheimer:Ultra Sound Money是令人厭惡的

Ultra Sound Money是令人厭惡的,是偷來的meme。

一些比特幣持有者認為“Ultra Sound Money”meme是從比特幣的“sound money”meme中偷來的。 其他人則認為“Ultra Sound Money”是令人厭惡的--會使他們聯想到孕婦,而蝙蝠的符號讓他們想起了COVID。

關於“Ultra Sound Money”是偷來的這一點,鑒於比特幣的“sound money”meme是逐字複製自gold bugs,這一點尤其具有諷刺意味。 100%的偷竊,沒有任何創新。 Sound money meme已經有幾個世紀的歷史了,而人們忘記了這段meme的歷史。

另一方面,ultra sound money是sound money的新穎衍生品。

Meme是文化資訊的病毒性片段。

它們複製、變異和進化(就像生物病毒!), 在人類文化中傳播。 而這正是“ultra sound money”的由來--它是一種强大的記憶突變,現在已經傳播給了成千上萬的信徒

關於討人厭的話題,我們無法反駁。

厭惡是主觀的。

但是,如果我們深入研究健全貨幣的詞源,“sound money”meme本身就是(或至少是)令人反感。 sound money的概念起源於純金幣的“叮噹聲”,以測試其真實性。 所以,即使是sound money meme的起源也是相當可笑的。

Sound money的反對者可以很容易地把它譏諷為“ding ding money”或“la la money”。。

如果黃金的純度測試是基於味道或氣味,黃金也可以被稱為“taste money”或“smell money”--這就是“sound money”這個詞第一次被創造出來時令人反感的原因。

不管怎麼說,這只是一個mem而已!

最後,Happy Merge Day ;