Por que é importante que a fusão transforme o ETH da inflação em deflação?

Depois da fusão,ETH A emissão líquida de mudou de positivo para negativo. Uma redução na oferta total de tokens criará pressões deflacionárias e terá um impacto positivo contínuo nos preços.

Tradicionalmente, tokens com um suprimento máximo fixo são chamados de tokens de deflação. Todos os outros são chamados tokens de inflação.

ETH não tem oferta máxima, então de acordo com esta definição simples, é inflacionária. Mas depois da fusão desta semana, ainda é inflação?

Se o ETH queima mais tokens do que emite, ele realmente tem pressão deflacionária.

A seguir estão os dados estatísticos da ETH emitidos todos os dias (fonte:Ethereum[1] And Watch The Burn [2]).

Antes da fusão, no ano passado desde a London Hard Bifurcation (EIP-1559) em 5 de agosto de 2021, o ETH queimou 6700 tokens por dia em média, menos de 14600 tokens emitidos, de modo que a oferta líquida de tokens tem aumentado.

Após a fusão, não há recompensa de mineração:

Após a fusão, 6700 foram destruídos e mais de 1600 foram emitidos. A oferta líquida total de ETH está a diminuir. Isto não é como um "token de inflação".

Portanto, a definição tradicional de "token de inflação" sem oferta máxima pode realmente ter pressão deflacionária.

Talvez as definições de tokens de inflação e deflação precisem ser atualizadas.

Redefinir fichas de inflação e deflação

O fornecimento máximo de tokens é apenas um fator para determinar se os tokens enfrentam pressões inflacionárias ou deflacionárias.

O segundo fator igualmente importante é a previsibilidade da oferta circular.

O token de inflação é caracterizado por

1) Não há fornecimento máximo de fichas, e 2) o aumento da oferta de circulação.

As características dos tokens de deflação são

1) Uma oferta máxima fixa de tokens, e 2) uma oferta cíclica previsível e/ou decrescente.

Token sem esses dois padrões não é inflação absoluta ou deflação. Alguma investigação é necessária, ou pode não ser adequada para qualquer categoria.

Vejamos alguns exemplos.

Dinheiros funcionam melhor com fornecimento máximo

Os meméticos são instrutivos na análise da maior oferta de tokens, pois eles têm poucos fundamentos. Teoricamente, aqueles com a maior oferta de tokens devem estar melhor. Vamos ver se isto funciona.

Entre os 90 tokens meme rastreados pela CoinGecko, 68% dos 50 principais tokens meme definiram a oferta máxima de tokens. No entanto, apenas 36% dos próximos 40 tokens fizeram isso. Isto valida a nossa teoria.

Curiosamente,dogeÉ a maior moeda meme, mas não tem oferta máxima. Quando foi lançado em 2013, sua oferta máxima era de 100B tokens, mas mais tarde foi cancelada. Ter a maior oferta de tokens certamente ajudaria, especialmente nos primeiros dias.

Ficha de Inflação

Terra Clássico é a interpretação perfeita do símbolo de inflação excessiva. No colapso de vários bilhões de dólares da UST e LUNA, a oferta de tokens LUNA aumentou de 350 milhões para 6,5 trilhões. Como resultado, o preço poderia cair em mais de 99,9%.

Curiosamente, para revivê-lo, LUNA é reiniciado em uma cadeia diferente da Terra Classic (LUNC). Em 1º de setembro de 2022, a Terra anunciou que reduziria a enorme oferta de tokens da Terra Classic queimando tokens de 1,2% em cada transação no blockchain - assim como a taxa de imposto de 1,2%. Na semana seguinte, o LUNC mais do que dobrou.

Ficha de Deflação

Binance é um exemplo de um token que usa uma estratégia deflacionária. Até agora, eles destruíram 39 milhões de tokens BNB, representando 19,5% de sua maior oferta de 200 milhões de tokens. A comunidade BNB pretende continuar [3] a conseguir isso através do mecanismo de destruição programada em tempo real de cada transação até que seja reduzida para 100 milhões de tokens BNB. Nas palavras do seu fundador CZ:

O BNB é deflacionário. Se você não sabe o que isso significa, então você não tem conhecimento financeiro básico para obter riqueza. Esta é a verdade, está na hora de aprender.

Ripple (XRP) também conduz destruição programada, mas adiciona um mecanismo adicional de deflação. Eles bloquearam 55B do suprimento total de 100B em uma conta de custódia especial para provar ao mercado que eles não liberariam um grande número de tokens aleatoriamente (como Terra). Eles liberam uma participação relativamente previsível [4] a cada mês, o que aumenta a estabilidade e fortalece as características deflacionárias dos tokens, mesmo que a oferta de circulação de tokens continue aumentando. Segundo Messari [5], estima-se preliminarmente que:"Na atual taxa de queima, a XRP Ledger levará 20 anos para queimar a distribuição diária da Ripple e seu fundador."

O Ripple representa um bom modelo para o projeto gerenciar seu fornecimento de tokens.

Sugestões para o projecto Web3

Se você está criando um projeto Web3 ou DAO -- ou avaliando um projeto para investimento, aqui estão minhas sugestões para criar um token deflacionário:

  1. Definir programaticamente o fornecimento máximo de tokens

  2. Emitir economia de token para explicar claramente como e quando alocar fundos

  3. Deixe a comunidade votar para concordar com um cronograma de lançamento para desbloquear um pool específico

  4. Detalhes da liberação pública e qualquer outro conteúdo que afete sua oferta de token de circulação

  5. Configurar um mecanismo de destruição programado através de contratos inteligentes online em vez de compromissos verbais

  6. Reduzir o fornecimento de tokens para a quantidade alvo durante um longo período de tempo (por exemplo, 20 anos)

Para facilitar os fundadores, a EthSign [6] está construindo uma plataforma de gerenciamento de tokens chamada Tokentable para permitir que projetos Web3 e DAO gerenciem a distribuição de tokens para investidores e funcionários.

recursos de referência

[1]  https://ethereum.org/en/upgrades/merge/issuance/

[2]  https://watchtheburn.com/

[3]  https://www.bnbburn.info/

[4]  https://messari.io/asset/xrp/profile/supply-schedule

[5]  https://messari.io/asset/xrp/profile/supply-schedule

[6]  http://ethsign.xyz