Mengapa Aave, Kurva dan protokol lainnya menciptakan uang stabil mereka sendiri

Peluncuran $GHO dan $crvUSD ada di sekitar sudut apakah perjanjian spesifik valuta stabil cerita besar berikutnya?

Di antara semua jenis kriptovaluta, valuta stabil masih memiliki pasar produk terbesar cocok.

Ini karena mereka memungkinkan investor untuk menggunakan eksposisi dolar di DeFi untuk perdagangan, bayaran, nilai toko, atau mendapatkan pendapatan.

Hari ini, nilai pasar semua valuta stabil telah tumbuh ke lebih dari 150 miliar dolar.

Aave、Curve协议稳定币发行在即:协议稳定币会成为下一个市场叙事吗?

Dalam pandangan adopsi besar koin stabil dan harapan inovasi protokol dan memberikan nilai bagi pemegang token dan penggunanya, koin stabil spesifik protokol mulai menunjukkan tanda-tanda.

akhir-akhir ini,Rencana Aave dan Curve untuk meluncurkan GHO dan crvUSD.

Mengapa perjanjian itu berusaha untuk menciptakan uang stabilnya sendiri?

Alasan utama pertama adalah meningkatkan pendapatan. Dalam model yang berlebihan jaminan, kesepakatan menghitung pendapatan berdasarkan jumlah dolar pinjaman yang belum tersisa.

Untuk memberitahu orang bagaimana uang stabil membantu kesepakatan mendapatkan pertumbuhan pendapatan, kita dapat memprediksi pertumbuhan Aave karena peluncuran GHO.

Anggap bahwa koeficien cadangan dari mata uang stabil adalah 10%, tingkat bunga pinjaman optimal adalah 4%, dan tingkat bunga GHO adalah 3%.

Aave、Curve协议稳定币发行在即:协议稳定币会成为下一个市场叙事吗?

Penghasilan ini disimpan secara kesepakatan. Sehingga sekarang, sekitar $18 juta dari total bunga Aave sekitar $150 juta telah disimpan oleh perjanjian dan dialokasi ke DAO. Therefore, if the supply of GHO grows to about $700 million, it will double the revenue of the agreement.

Selain pendapatan, kesepakatan juga dapat menggunakan koin stabil sebagai cara untuk meningkatkan akumulasi nilai dan utilitas token pemerintahan. Contohnya, pemegang stkAAVE akan mampu memalsukan GHO dengan tingkat bunga yang lebih baik bagi peminjam biasa, memberikan pengguna insentif untuk membeli dan berjanji AAVE.

Perjanjian ini juga memiliki kemampuan untuk memperluas dan kontrak pasokan atau penggunaan jaminan untuk strategi tertentu. Contohnya, emiten uang stabil dapat menetapkan modul deposit langsung dengan pasar pinjaman lainnya, atau jaminan deposit di AMM LP (contohnya, Maker's D3M dan FRAX AMO).

Akhirnya, kesepakatan yang dapat mengeluarkan uang stabilnya sendiri meningkatkan suara kompetisi dan mengurangi sensitifitas untuk bifurkasi atau serangan vampir.

Semua ini terdengar bagus, tapi apa risikonya?

Risiko utama adalah peningkatan kompleksitas protokol, yang juga adalah pembawa serangan. Selama bertahun-tahun terakhir, ada banyak lubang dalam mata uang stabil (Cashio, Acala, Bean, dll.), yang menyebabkan kesepakatan gagal.

The competition in the field of stable coins is also very fierce. Some decentralized stable coins have established a huge moat (such as Frax and Curve) in terms of liquidity on the chain and cooperation with other agreements.

Mungkin sulit atau mahal untuk mendapatkan likiditas dalam untuk perjanjian mata uang stabil.

Selain itu, dapat dilihat dari PSM Maker bahwa sangat sulit untuk mempertahankan dekentralisasi sementara mempertahankan kemampuan penghubungan yang kuat, dan sanksi regulator atau OFAC mungkin membuat sangat sulit untuk menciptakan dan mempertahankan perjanjian mata uang stabil.

terakhir,Pertimbangan yang sangat penting adalah prosedur likvidasi. Jika mereka tidak diimplementasikan dengan benar, kesepakatan mungkin akhirnya menyebabkan kerugian yang besar pada bilangan mereka. Karena pentingnya, crvUSD telah merancang secara khusus mekanisme pembersihan baru.

Jadi, di masa depan di mana ada banyak perjanjian valuta stabil, siapa yang akan menjadi pemenang akhir?

Selain orang-orang yang berhasil menciptakan mata uang stabil mereka sendiri, benefisi lain adalah proyek-proyek yang langsung berguna dari peningkatan mata uang stabil dan penyediaan permintaan likwiditas: Kurva dan Frax.

  • Setiap emiten valuta stabil perlu menggunakan Kurva untuk memastikan likiditas yang cukup di rantai—Ini akan membawa lebih banyak pendapatan dan TVL ke Kurva.

  • Fraks juga terintegrasi ke volan kurva melalui akumulasi CVX, dan kolam FraxBP akan menjadi pasangan utama likiditas.

Selain Aave dan Curve, proyek mana yang akan mendirikan uang stabil mereka sendiri?

Proyek yang paling mungkin adalah proyek yang telah mencapai pasar produk yang kuat cocok dan mengumpulkan banyak TVL atau deposit pengguna: Compound, Lido, dan Uniswap.

By: Blockworks Research&Westie

Dikompil oleh: Deep Tide TechFlow

Sumber: Penangkap Rantai