Por que Aave, Curve e outros protocolos estão criando suas próprias moedas estáveis

O lançamento de $GHO e $crvUSD está ao virar da esquina. Será a moeda estável específica do acordo a próxima grande história?

Entre todos os tipos de criptomoedas, as moedas estáveis ainda têm o maior ajuste no mercado de produtos.

Isso ocorre porque eles permitem que os investidores usem a exposição do dólar no DeFi para negociar, pagar, armazenar valor ou ganhar renda.

Hoje, o valor de mercado de todas as moedas estáveis cresceu para mais de 150 bilhões de dólares.

Aave、Curve协议稳定币发行在即:协议稳定币会成为下一个市场叙事吗?

Tendo em vista a adoção maciça de moedas estáveis e a expectativa de inovação do protocolo e fornecendo valor para seus detentores de tokens e usuários, as moedas estáveis específicas do protocolo começaram a mostrar sinais.

ultimamente,Aave e Curve planejam lançar GHO e crvUSD

Por que razão o acordo procura criar a sua própria moeda estável?

A primeira razão principal é aumentar a renda。 No modelo sobre-garantido, o acordo calcula a receita com base no montante em dólares dos empréstimos pendentes.

A fim de deixar as pessoas saberem como a moeda estável ajuda o acordo a ganhar crescimento da receita, podemos prever que o crescimento da Aave é devido ao lançamento do GHO.

Suponha que o coeficiente de reserva da moeda estável é de 10%, a taxa de juro ideal do empréstimo é de 4%, e a taxa de juro do GHO é de 3%.

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Estes rendimentos são mantidos inteiramente por acordo. Até agora, cerca de US $ 18 milhões do total de juros da Aave de cerca de US $ 150 milhões foram retidos pelo acordo e alocados para o DAO. Portanto, se a oferta de GHO crescer para cerca de US $ 700 milhões, dobrará a receita do acordo.

Além da receita, o acordo também pode usar moedas estáveis como uma maneira de aumentar a acumulação de valor e a utilidade dos tokens de governança。 Por exemplo, os detentores de stkAAVE poderão forjar GHOs à taxa de juros favorável aos mutuários comuns, dando aos usuários o incentivo para comprar e penhorar AAVE.

Esses acordos também têm a capacidade de expandir e contratar o fornecimento ou uso de garantias para certas estratégias。 Por exemplo, os emissores de moeda estável podem estabelecer módulos de depósito direto com outros mercados de crédito ou depositar garantias no AMM LP (por exemplo, D3M da Maker e FRAX AMO).

Finalmente, um acordo que pode emitir sua própria moeda estável aumenta seu fosso de concorrência e reduz sua sensibilidade a bifurcações ou ataques de vampiros

Tudo isso soa bem, mas quais são os riscos?

O principal risco é o aumento da complexidade do protocolo, que também é portador de ataques。 Nos últimos anos, houve muitas lacunas na moeda estável (Cashio, Acala, Bean, etc.), levando à falência completa do acordo.

A concorrência no campo das moedas estáveis também é muito acirrada. Algumas moedas estáveis descentralizadas estabeleceram um enorme fosso (como Frax e Curve) em termos de liquidez na cadeia e cooperação com outros acordos.

Pode ser difícil ou caro obter liquidez profunda para o acordo moeda estável

Além disso, pode ser visto pelo PSM do Maker que é muito difícil manter a descentralização, mantendo uma forte capacidade de ligação, e sanções regulatórias ou OFAC podem tornar muito difícil criar e manter um acordo moeda estável.

por último,Uma consideração muito importante é o processo de liquidação。 Se não forem devidamente implementados, o acordo poderá eventualmente resultar em perdas substanciais nos seus balanços. Devido à sua importância, crvUSD projetou especialmente um novo mecanismo de compensação.

Então, em um futuro onde há várias moedas estáveis de acordo, quem se tornará o vencedor final?

Além daqueles que criaram com sucesso sua própria moeda estável, outros beneficiários são aqueles projetos que se beneficiam diretamente do aumento da moeda estável e da provisão da demanda de liquidez: Curva e Frax

  • Qualquer emitente de moeda estável precisa usar Curve para garantir liquidez suficiente na cadeia- Isso trará mais receita e TVL para Curve.

  • Frax também é integrado ao volante da Curve através da acumulação CVX, e seu pool FraxBP se tornará o principal par de liquidez.

Além de Aave e Curve, quais projetos estabelecerão sua própria moeda estável?

Os projetos mais prováveis são aqueles que alcançaram forte ajuste no mercado de produtos e acumularam muitos depósitos de TVL ou usuários: Compound, Lido e Uniswap.

Por: Blockworks Research&Westie

Compilado por: Deep Tide TechFlow

Fonte: Chain Catcher