로마는 곧 함락될 것이다: 왜 합병 후의 이더리움이 비트코인을 뛰어넘을 것이라고 말합니까

어제 이더리움은 합병(The Merge)을 성공적으로 마쳤습니다.?

이후 이더리움의 화폐 경제에 철저한 변화가 생겼다.

이더리움에서 나오는 ETH가 많이 없어졌어요.

ETH 공급량의 감소는 중대한 영향을 가져왔다.

이더리움은 더 많은 수입을 창출하고 이익을 얻으며 오래된 자산인 비트코인과의 경쟁 지위를 크게 높였다.

이것은 the Flippening(즉 이더리움의 시가가 비트코인을 초과하는 것)이 곧 도래한다는 것을 의미하는 것입니까?

이것은 암호화폐에 좋은 점이 있습니까?

왜 the Flippening은 암호화폐에 좋은 것입니까?

The Flippening은 ETH의 시가가 최종적으로 비트코인의 시가를 초과할 것을 가리킨다.

당연하지, 나 같은'ETH인'은 틀림없이 the Flippening이 발생하기를 바랄 거야. 왜냐하면 우리는 모두 ETH를 가지고 있으니까.

그러나 우리 개인의 이익을 떠나 더 플립핑은 암호화폐에 좋은 일입니까?

비트코인 시가 1위에 무슨 문제가 있습니까?

지금까지 이 모든 것이 좋지 않았습니까?

만약 the Flippening이 암호화폐에 유리할 수 있다면, 왜 아직 발생하지 않았습니까?

이런 문제들이 한데 뒤엉켜 BTC의 보답에 대한 세부 사항을 통해 착수하는 것이 가장 좋을지도 모른다.

믿을 만하다는 것은 결코 투자 가능성을 의미하지 않는다

BTC는 가장 신뢰할 수 있는 중성 자산이다.비트코인 프로토콜이 성숙하고 변하지 않으며 작업량 증명(PoW)이 단순성과 성숙한 기록으로 인해 실질적으로 위험을 낮췄기 때문이다.

여러 해 동안 조직적인 단체가 일방적으로 비트코인의 밑바닥 코드를 수정하고 그 노드의 규모를 적어도 수십 차례 늘리려고 시도했기 때문에 BTC는 모두 시련을 겪었다.중본총의 취지가 무엇이든 BTC의 신뢰성은 그 핵심적인 내재적 가치 주장이 되었다.

그러나 비트코인의 신뢰성은 이 자산이 그 가치를 유지하거나 구매력이나 법정 화폐로 가격을 계산하는 것을 의미하지 않는다.반면에 비트코인의 핵심 설계는 프로그래밍할 수 없는 것이기 때문에 소유자에게 어떤 가치가 누적되고 그 채광 원가 구조는 중대한 가치 유출을 초래했다.

이것이 바로 비트코인에 대해 말하자면, 신뢰성은 투자 가능과 같지 않은 이유이다.

이 배경을 말하고 BTC가 어떻게 작동하는지 알아보자. 우선 역사적 보답을 보자.

2016년에 무슨 일이 있었죠?

2013년부터 2016년까지 낮게 사고팔면 BTC의 수익률은 약 6배다.하지만 2013년 고점에서 BTC를 사들여 2016년에 팔면 아무것도 얻지 못한다.

2016년 이후 상황은 완전히 달라졌다.만약 당신이 2016년에 BTC를 사들여 오늘까지 보유하고 있다면, 당신은 이미 20배에서 40배의 돈을 벌었을 것이다.

2016년의 저점에서 BTC를 매입하고 2021년의 ATH(가격 최고점)에 판매하는 것은 어떻습니까?130배 벌었어.괜찮네.

"그런데 형제", "2016년까지는 암호화폐의 암흑시대였다. 그건 다 아니야. 우리는 이제 막 시작했어."

이게 다인 거 확실해?

2016년 전후에 무슨 일이 있었기에 BTC는 이후 몇 년 동안 더욱 잘 표현되었습니까?

2016년 이전이나 전후에 비트코인은 어떤 변화가 있었고 큰 수익을 창출했습니까?

비트코인 자체는 변하지 않았다.변하지 않는 것이 비트코인의 특징이자 절대적으로 믿을 만한 원천이다.물론 번개 네트워크는 2016년 이후 출시됐지만 거의 환영을 받지 못했다.

2016년쯤에는 또 무슨 일이 일어날지 모르기 때문에 비트코인의 잠재력을 방출한 것일까?아마도 세계는 비트코인에서 잠들었다가 어떤 이유로 깨어났을까?

아니면 BTC의 어떤 것들이 우리가 볼 수 없는 상황에서 준비되었는지, 이 이정표는 2016년쯤 완성되었을까?

이런 해석들은 모두 믿을 수 없다.비트코인이 2016년쯤 어떤 방식으로 발전하거나 잠재력을 방출한다는 생각은 우리가 지난 몇 년 동안 본 서사와 숫자로 설명할 수 없다.

비트코인이 웹3의 순풍차를 탔다

그래서 도대체 무슨 일이 일어난 거야?

내가 보기에 가장 역사 서사와 데이터에 부합되는 가장 간단한 사실은 2016년 이후 암호화폐 시장의 모든 주요 촉매제는 웹3 응용의 약속이나 실현에 의해 구동된 것이고 비트코인은 웹3 응용을 지원하지 않는다는 것이다.

2016년에 이더리움이라는 작은 프로젝트가 큰 성공을 거두기 시작했고 퍼블릭 체인을 컴퓨터가 아니라 주판이 되도록 노력했다.

사실은 지금까지 이 단계에 이르러 BTC는 동풍을 빌려 이더리움 커뮤니티(그리고 다른 일부 커뮤니티)가 만든 정말 유용한 것들의 거대한 파도 속에서 서핑을 했다.

이 점에서 비트코인 마니아나 소지자는 "잠깐만, 그게 그렇게 중요하지 않다면 왜 투자자들이 BTC를 구매했을까? BTC의 시가비는 약 38퍼센트다. 농담이야? 4000억 달러의 시가가 잘못이라고 생각하니?" 라고 반박할 수 있다.

그래, 이것이 바로 내가 말하고자 하는 것이며, 다음 글에서 증명할 것이다.

이것이 바로 BTC가 투자로서 지속가능하지 않은 이유이고, 왜 the Flippening이 보장되는지, 그리고 왜 the Flippening이 암호화폐에 유리한지, 왜냐하면 투자할 수 없는 자산을 없애 우리의 업계 지도자가 되기 때문이다.

완벽한 불지속성

비트코인은 지속가능하지 않은 투자의 정의에 완전히 부합된다.만약에 우리가 비트코인이 PoW에 대한 사용을 진지하게 연구한다면 비트코인이 가치 유지나 부가가치 방면에서 지속가능하다는 것을 논증하기 어렵다.

비트코인의 거래 비용은 광부들에게 직접 지불되어 BTC 보유자에게 가치가 없다.

이로 인해 BTC는 영구적으로 이익을 얻을 수 없으며, 특히 광산 발굴의 비싼 원가 구조를 고려한다.

?비트코인의 총 비용이 너무 낮아서 지속가능한 안전 예산을 지원할 수 없기 때문에 2100만 위안의 공급 상한선이 안전 문제가 될 수 있지만 이것은 완전히 다른 이야기입니다.

BTC가 2024년에 반감되기 전의 연간 인플레이션률은 2퍼센트이다.

이것은 듣기에 괜찮다, 그렇지?겨우 2퍼센트의 인플레이션에 무슨 문제가 있습니까?

문제는 채광경제학의 원인으로 PoW의 인플레이션(발행)은 BTC 평가에 대한 직접 자본 소모라는 점이다.

이 점에 현물 가격의 유동성이 부족하다는 것은 광부들이 BTC를 투매하는 것이 BTC의 시가에 큰 해를 끼친다는 것을 의미한다.분석해 봅시다..

평균적으로 중기적으로 광부들은 그들이 벌어들인 대부분의 BTC를 팔아야 한다. 왜냐하면 1달러의 BTC를 경쟁하려면 같은 1달러의 하드웨어와 에너지 원가를 써야 하기 때문이다.

이것은 BTC에 있어서 매우 큰 문제이다(어제 합병되기 전에 ETH에게도 마찬가지다!).X% 의 공급량을 투매하면 시가에 대한 피해가 X% 보다 훨씬 크기 때문이다.

통계에 의하면 1달러의 BTC를 투매하면 시가가 5 ~ 20달러에 손해를 볼 수 있다.

암호화 시장에서 공개된 비밀은 현물 가격으로 총 공급량의 일부분을 팔 수 없다는 것이다.주문서가 매우 얇다.유동성이 약하다.호돌이 살아, 형들아.그래서 모두가 오늘의 가격으로 팔 수 있는 것은 아니더라도 정의에 따라 광부들은 끊임없이 팔아서 희소한 자원을 소모하고 있다.

즉, BTC 광부들은 매년 약 2%의 총 공급량을 투매할 수 있지만, 그들이 매년 얻는 법정 화폐의 순유입 자금은 2%를 넘는다.그리고 BTC의 비용이 항상 낮고 어떻게든 광부들에게 지불되기 때문에 (투매를 초래했다) 이런 사실은 두 가지 중요한 영향을 미쳤고 많은 BTC 소지자들이 무시했다.

  1. 어떤 사람은 반드시 매일 대량의 BTC를 구매해야만 가격을 동일하게 유지할 수 있다.2021년에는 BTC 가격을 유지하기 위해 매일 약 4600만 달러의 법정 화폐가 순유입되어야 한다.다시 말하면 "나는 좋은 투자 소개가 있다. 우리는 매일 4600만 달러의 새로운 자금만 있으면 우리의 원금을 잃는 것을 피할 수 있다."

  2. BTC 투자자가 50% 또는 5배 또는 40배의 수익을 얻을 때 이 이윤은 새로운 입장자에게서만 나온다.소유자는 의미 있는 비용 수입도 없고 의미 있는 비트코인 응용도 없다. 또한 채굴 원가로 인해 BTC의 가격이 안정을 유지할 수 없기 때문에 정의에 따라 ATH에서 BTC를 구매하는 사람은 지속가능한 기초 위에서 돈을 벌 수 없다.평균 수익률이 0%는 불가능하다.

사회 불균형

누가 고의로 지속가능하지 않은 장기 투자를 구매할 수 있습니까?누가 그것을 사는 것을 추천합니까?작년에 BTC가 3조 억 달러의 암호화폐 총 시가에서 약 40퍼센트를 차지했는데 이것은 어떻게 된 것입니까?

요컨대 나 같은 암호화폐 붐 세대는 이 참고를 좋아하는 것 같다. IBM을 구매해서 해고된 사람은 아무도 없다.

내가 아는 바에 의하면 소수의 서로 다른 유형의 구매자들은 자본이 BTC에 들어가는 것을 추진할 수 있다. 모든 사람들은 자신의 이유가 있고 대다수 사람들은 그들이 투자하는 진정한 위험 상황을 모른다.

  1. 우선 신규 입장객은 BTC를 구매한다.이들은 전통적인 헤지펀드에서 웹3로 넘어간 거래 베테랑, 구식 기구 투자자, 초고순가 개인, 일반 개인 투자자일 수도 있다.이 새로운 입장자들은 웹3에 등장했다. 데이터로 볼 때 기본적으로 주식시장에 있었다. 그들은 모두 흥분했다. 그들은 암호화폐가 참신하고 복잡하다는 것을 알고 있었다. 그들은 우리가 장기적인 to the moon 여행에 처해 있다는 것을 보았다. 그들은 대략 비율에 따라 자금을 한 바구니의 최고급 암호화폐 자산에 분배할 것이다.'비례에 따라'는 투자 용어로 이런 상황에서'아무것도 모르니 지금의 시가에 따라 매입하자'는 것을 의미한다.이런 입장자들은 왕왕 미래의 새끼양으로 BTC가 지속가능하지 않은 투자의 바가지 대상으로 삼는다.

  2. 둘째, 장기적인 구성자는 BTC를 구매한다.이들은 초기 투자 수익을 누린 암호화폐 OG나 더 많은 관계와 자본을 가진 암호화 VC, 예를 들어 독립적인 투자 이론을 키우고 싶어 할 수도 있다.이들이 BTC를 사는 것은 그들이 이 분야의 발전 방향에 대해 자신감을 가지지 않거나 원하지 않기 때문이다. 그들은 위험이 있다고 생각하는 이론에서 곤경에 빠지지 않기를 바란다.더 심각한 것은 이런 장기적인 자산 배분자들은 권위자이기 때문에 BTC의 새로운 입장자를 추진하는 데 중요한 역할을 발휘한다.

  3. 셋째, reflexive wolves(탐욕스럽고 자신만 생각하는 사람)는 BTC를 매입한다.하지만 그들은 다음 ATH 때 모두 팔릴 수도 있다.이 사람들은 왕왕 가장 똑똑하고 똑똑하며 욕망이 있는 암호화폐 OG, VC, 그리고 웹3로 전향하는 금융인들이다.그들은 통상적으로 BTC가 가장 좋은 투자가 아니라는 것을 잘 안다.그러나 그들은 더 큰 이익(즉 왕왕 그들의 이익)을 위해 우리는 양호한 현황을 파괴하는 것을 피하고 비트코인을 추진하려고 노력해야 한다고 생각한다.그들은 BTC가 붕괴되면 암호화폐의 최대 투자자의 막대한 손실을 의미하고 전체 업계와 그들의 투자 조합에 손해를 끼칠 수 있다고 생각한다.그래서 그들은 문제를 미루는 경향이 있다.어떤 사람들은 그들의 존재를 의심하거나 거래원일 뿐이라고 생각할 수도 있다.그러나 나는 이런 특징에 부합되는 완고한 사람들을 본 적이 있다.

  4. 넷째, 거래원은 BTC를 매입하고 이윤을 BTC로 바꾸어 암호화폐의 사실상 비축 화폐로 한다.거래원들은 그저 물결을 따라 움직일 뿐이다.그들은 현재 이 시대에 BTC가 나쁠 때 더 잘하고 좋을 때 나쁘다는 것을 안다.거래원의 시간은 매우 짧다. 그들은 BTC를 하나의 본거지로 삼아 위험이 더 큰 게임을 할 뿐이다.어느 정도에 거래자는 모든 BTC 구매자 중에서 가장 이성적이고 파괴성이 가장 적다.

  5. 다섯째, BTC의 진정한 사랑은 BTC를 구매한다.이것들은 확실한 비트코인 애호가들이다. 그들은 BTC가 세계 역사상 가장 믿을 만한 돈이라고 진정으로 믿는다.그들은 BTC가 일류의 신뢰성을 가지고 있다고 믿을 뿐만 아니라, 이러한 신뢰성은 반드시 우수한 장기 투자와 지금까지 리스크 조정을 바탕으로 한 최상의 암호화폐 투자로 바뀔 것이라고 믿는다.

일은 이렇다. 이 다섯 가지 BTC 구매자 중에서 진정한 애호가들만이 BTC가 주도권을 잃은 후에도 견지할 수 있다.전체적으로 보면 비트코인 구매자들은 현대 금융에서 가장 큰 반신성 바둑을 체험하고 있다.이 사람들 중에서는reflexive wolves(제3종)만이 이 게임의 성격에 대해 약간의 개념을 가지고 있다.

물론 BTC 구매자에 대한 분류는 너무 간단하지만 유용하다고 생각합니다.

여기까지 읽으면 BTC 사충분과 the Flippening 의심론자들은 이미 자신만만할 것이다.

"너무 웃겨. 물이 젖었어. 해가 오늘 아침에 떴어. 이 뇌가 매끄러운 ETH는 우리가 틀렸다고 많이 죽었어. BTC는 투자 도구로서 실패할 거야.

그럼 왜 The Flippening은 아직 일어나지 않았습니까?"

숫자가 원인이라고 설명해 드릴게요.

역사상 ETH 광부들의 수입은 비트코인 광부들보다 훨씬 높다.만약 두 체인의 원가 구조가 서로 바뀐다면, 즉 BTC 광부의 수입이 ETH 광부의 수입과 같다면, 또는 합병이 2년 전에 이미 준비되었다면, 나는 the Flippening이 이미 발생했을 것이라고 생각한다.

이 숫자들을 탐구해 봅시다.

거인의 무거운 어깨 위에 서다

만약 광부의 투매가 매우 중요하고 확실하다면, 위에서 말한 바와 같이, 지난 몇 년 동안 ETH 광부의 수입은 BTC 광부보다 2.5배에서 4배 이상 높았다(시가로 정상화된 후)도 매우 중요하다.

지난해 BTC 광부의 수입은 166억 달러, ETH 광부의 수입은 184억 달러였다.

만약 우리가 작년 비트코인과 이더리움의 원가 구조를 교환한다면 ETH 광부들은 약 60억 달러를 벌어들이고 BTC 광부들은 약 500억 달러를 벌어들이고 팔아먹을 것이다.

이것은 관건이다. 그래서 다시 한 번 강조한다. 작년에 이더리움 광부들이 벌고 팔아먹은 ETH는 비트코인 광부들이 팔아먹은 BTC보다 18억 달러가 많았다.만약에 우리가 두 체인 간의 원가 구조를 교환한다고 가정하면 2021년에만 BTC 광부들이 벌어들이고 팔아먹는 BTC는 이더리움 광부들이 팔아먹는 ETH보다 약 440억 달러(500억에서 60억 달러) 더 많을 것이다.

이를 증명하기 위해 2021년에 이더리움은 비트코인에 비해 운행 원가가 이렇게 높기 때문에 원가가 바뀌면 다른 조건이 변하지 않는 상황에서 비트코인은 약 458억 달러의 순수한 법정 화폐 유입(즉 BTC의 새로운 구매자)을 필요로 하여 두 체인의 시가가 오늘날과 실제와 같게 유지할 것이다.

비트코인의 18억 달러에서 이더리움의 440억 달러까지 우리는 458억 달러를 얻었다.

이런 매우 방대한 숫자들, 특히 시가에 비해 ETH는 광부들의 더 큰 투매 압력에 직면하고 있다. 이것은 the Flippening이 아직 발생하지 않은 관건적인 구동 요인이다.

존재하지 않는 황제

앞으로 무슨 일이 일어날까요?

이더리움은 광부들이 투매할 위험을 없애고 합병부터 PoS로 전환했다.

우리는 지금 이윤으로 가는 길을 걷고 있다. 레이어2를 통해 용량을 확대하고 웹3도 전 세계에 보급되고 있다.

이더리움은 이미 정화된 생산성 경제가 되었다.

앞으로 몇 년 동안 상술한 원인으로 인해 나는 ETH가 BTC의 시가를 99퍼센트 초과할 가능성이 있다고 생각한다.1%는 알 수 없는 불확정 요소인 꼬리 위험이다. 예를 들어 외계인이 나타나 BTC를 유일한 전 세계 화폐로 사용하도록 강요한다.

ETH의 이윤 창출 능력, 검증된 저원가,dapp의 거대한 성장, 그리고 인자하고 신뢰할 수 있는 중립성이 가져온 좋은 분위기는 우리 업계를 the Flippening을 통해 포스트 BTC 시대로 진입시킬 것이다.

로마의 함락

The Flippening의 그날은 폭발적이고 장관일 것이다.

물론 당분간 the Flippening은 발생한 후에 해제될 수 있다.그러나 중기의 시간 범위를 보면 이것은 BTC가 암호화폐 투자의 골동품이 되는 일방적인 과도이다.

불행하게도 많은 고심하는 암호화폐와 웹3 투자자들이 BTC의 완만한 하락과 폭력 붕괴로 막대한 손실을 입을 가능성이 높다.

요컨대 현재 이더리움은 PoS 초기 원가 구조에 있고 용량 확장 도전(L2 생태가 전면적으로 개화하기 시작하지 않았음)이 존재하기 때문에 비트코인이 현재 약 40%의 시가를 유지할 수 있는 비례는 이런 원인에 달려 있고 높은 반신성을 가진다.

오늘 Flippening 비율은 50% 보다 약간 낮습니다.

ETH가 BTC에 대한 시가가 천천히 상승함에 따라 우리는 돌파점을 만나게 될 것이다. 예언은 상식이 될 것이다. 그리고 Flippening 비율은 하루 안에 70%에서 100%, 또는 80%에서 120%로 떨어질 것이다.BTC의 시대와 작별하다.

왜 the Flippening이 암호화폐에 좋은가: 건강한 새로운 시대

결국, 몇 년 후, 우리 모두, 오늘날의 대다수 BTC 소지자를 포함하여, 과거를 돌이켜 볼 때 BTC가 1위를 유지할 수 있다는 생각이 얼마나 어리석었는지 짐작할 수 있다.

요컨대

  • BTC는 천연적으로 지속가능하지 않은 투자이고 응용층과 중요한 수입 전망이 없기 때문에 영원히 이렇다.

  • BTC 채굴은 녹색 에너지의 상당 부분이 채굴되더라도 환경이 우호적이지 않을 것이다.

  • BTC는 자본, 주의력, 특히 화폐 프리미엄을 차지하는데 이런 자본, 주의력과 화폐 프리미엄은 이더리움과 다른 생태계로 전환되어 더욱 직접적이고 주동적으로 세계를 개선할 수 있다.

The Flippening은 BTC가 가치를 누적할 수 없을 뿐만 아니라 가치를 누설했기 때문에 예상한 것이다.한편, the Flippening은 암호화폐에 있어서 좋은 일이다. 투자할 수 없고 가치가 희석된 자산이 업계의 지도자로서 불안정하고 건강하지 않기 때문이다. 우리가 필요로 하는 웹3의 투자 환경은 안정적이고 건강하다.

나는 the Flippening에 대한 견해가 2년 동안 변하지 않았다.

1/ ETH/BTC flippening explained at a mechanical level.
Compared to ethereum's proof of stake, bitcoin's proof of work is too expensive. Here's why.
— ryanb.eth??? (@ryanberckmans) October 30, 2020

BTC의 운명은 the Flippening을 통해 존경할 만한 애완동물 돌이 되는 것이다.

가장 원시적인 디지털 소장품이다.어쩌면 그때 내가 좀 사서 전시장에 넣을지도 몰라.

The Flippening 이후 암호화폐의 진정한 건강 시대가 시작될 것이다.

환경에 우호적인 시대, 간소화된 원가 구조, 가치 있는 응용에서 이윤을 얻고, Web3는 전 세계에 보편적으로 존재하며, 이더리움은 전 인류에 대한 공평한 경쟁 환경이 되었다.

원문 저자: 라이언 버크맨스, 문장은  에서 왔다.Bankless, DeFi의 방법으로 컴파일링

출처: DeFi의 길