Roma akan jatuh: mengapa Ethereum yang bergabung akan melewati Bitcoin

Kemarin, Ethereum berhasil menyelesaikan Pergabungan.Apa?

Sejak itu, ekonomi token Ethereum telah berubah sepenuhnya.

ETH yang diproduksi oleh Ethereum jauh kurang.

Pengurangan pasokan ETH telah memiliki dampak yang signifikan.

Ethereum menghasilkan lebih banyak pendapatan dan menguntungkan, yang jauh meningkatkan posisinya kompetitif dengan aset marka lama Bitcoin.

Apakah ini berarti bahwa Flippening (i.e. nilai pasar Ethereum melebihi Bitcoin) akan datangApa?

Apakah ini baik untuk kriptovalutaApa?

Mengapa Flippening baik untuk cryptocurrenciesApa?

Flippening berarti bahwa nilai pasar ETH akhirnya akan melebihi nilai Bitcoin.

Tentu saja, orang-orang ETH sepertiku berharap Flippening bisa terjadi.

Namun, meskipun kepentingan pribadi kita, apakah Flippening baik untuk cryptocurrenciesApa?

Apakah ada masalah dengan nilai pasar pertama BitcoinApa?

Sejauh ini, bukankah semuanya baik-baik sajaApa?

Jika Flippening mungkin berguna untuk cryptocurrency, mengapa belum terjadiApa?

Masalah ini terhubung. Mungkin lebih baik untuk memulai dengan rincian kembali BTC.

Percaya tidak berarti dapat dipercaya

BTC adalah aset yang paling setia. Ini karena protokol Bitcoin sudah dewasa dan tidak akan berubah, dan PoW mengurangi resiko karena kesederhanaan dan catatan dewasa.

Selama bertahun-tahun, kelompok terorganisir secara unilateral mencoba mengubah kode dasar Bitcoin dan meningkatkan ukuran node-node untuk setidaknya sepuluh kali, dan BTC telah menahan tes. Tidak peduli apa tujuan asli Nakamoto Cong, kepercayaan BTC telah menjadi proposisi nilai internal inti.

Namun, kepercayaan Bitcoin tidak berarti bahwa aset akan menyimpan nilainya atau didominasikan dalam kekuatan pembeli atau tender hukum. Sebaliknya, desain inti Bitcoin tidak dapat diprogramkan, yang memiliki akumulasi nilai apapun untuk pemegang, dan struktur biaya tambang itu menyebabkan kebocoran nilai yang signifikan.

Itulah sebabnya, untuk Bitcoin, kepercayaan tidak sama dengan investabilitas.

Dengan latar belakang itu, mari kita belajar bagaimana BTC bekerja pertama, mari kita lihat kembali sejarah.

Apa yang terjadi pada 2016Apa?

Dari 2013 sampai 2016, jika Anda membeli rendah dan menjual tinggi, kadar kembalian BTC sekitar 6 kali. Namun, jika Anda membeli BTC pada titik tertinggi pada 2013 dan menjualnya pada 2016, Anda tidak akan mendapatkan apa-apa.

Setelah 2016, situasinya benar-benar berbeda. Jika Anda membeli BTC pada 2016 dan memegangnya hari ini, Anda telah mendapatkan 20-40 kali.

How about buying BTC at the low point in 2016 and selling it at ATH (the highest price) in 2021Apa? Kau mendapatkan 130 kali. Ini cukup bagus.

"Tapi, saudaraku," seseorang mungkin protest, "2016 adalah zaman gelap dari mata uang kripto. Itu tidak menghitung. Kita baru saja mulai."

Kau yakin itu sajaApa?

Apa yang terjadi sekitar 2016 yang menyebabkan BTC menjadi lebih baik dalam tahun berikutnyaApa?

Perubahan apa yang telah terjadi di Bitcoin sebelum atau sekitar 2016, menciptakan kembalian besarApa?

Bitcoin sendiri belum berubah. Lagipula, tidak berubah adalah karakteristik Bitcoin dan sumber yang sangat dipercaya. Tentu saja, Lightning Network dilancarkan setelah 2016, tapi tidak populer.

Apa lagi yang mungkin terjadi sekitar 2016 untuk membuka potensi BitcoinApa? Maybe the world sleeps on Bitcoin and wakes up for some reasonApa?

Atau mungkin sesuatu dari BTC sedang keluar dari pandangan kita, dan batu milestone ini akan selesai sekitar 2016Apa?

Tak ada penjelasan yang bisa dipercaya. Ide bahwa Bitcoin akan mengembangkan atau melepaskan potensi di sekitar 2016 tidak dapat dijelaskan oleh cerita dan angka yang telah kita lihat dalam beberapa tahun terakhir.

Bitcoin mendapatkan tumpangan di Web3

Jadi apa yang terjadiApa?

Menurut pendapat saya, fakta paling sederhana yang paling konsisten dengan cerita sejarah dan data adalah bahwa sejak 2016, setiap katalis utama di pasar cryptocurrency telah didorong oleh komitmen atau implementasi aplikasi Web3, sementara Bitcoin tidak mendukung aplikasi Web3.

Pada tahun 2016, sebuah proyek kecil bernama Ethereum mulai mencapai sukses besar. Ia berusaha untuk membuat rantai publik menjadi komputer daripada abacus.

Faktanya adalah sejauh ini, pada tahap pembangunan ini, BTC baru saja mengambil keuntungan dari angin timur untuk meluncur dalam gelombang besar dari hal-hal yang benar-benar berguna yang diciptakan oleh komunitas Ethereum (dan beberapa komunitas lain).

Pada titik ini, fanatik atau pemegang Bitcoin mungkin berdebat, "Tunggu, jika itu begitu tidak penting, mengapa investor akan membeli BTCApa? nisbah nilai pasar BTC sekitar 38%. Apakah Anda bercandaApa? Apakah Anda berpikir nilai pasar $400 miliar hanyalah kesalahanApa?"

Ya, itulah yang ingin kukatakan, dan akan dibuktikan di bawah.

Itulah mengapa BTC tidak bertahan sebagai investasi, mengapa Flippening dijamin, dan mengapa Flippening berguna untuk mata uang kripto - karena itu akan menghapuskan aset yang dapat dipenvestasikan sebagai pemimpin industri kita.

Perfect unsustainability

Bitcoin sepenuhnya memenuhi definisi investasi yang tidak bertahan. Jika kita mempelajari dengan hati-hati penggunaan Bitcoin PoW, sulit untuk menunjukkan bahwa Bitcoin bertahan dalam hal pertahanan atau penghargaan nilai.

Biaya transaksi Bitcoin secara langsung dibayar kepada para tambang, yang tidak memiliki nilai untuk pemegang BTC.

Ini membuat BTC secara permanen tidak menguntungkan, terutama mempertimbangkan struktur biaya mahal pertambangan.

Apa?Silakan perhatikan bahwa jumlah biaya Bitcoin mungkin terlalu rendah untuk mendukung anggaran keamanan yang bertahan, yang mungkin membuat langit pasokan 21 juta menjadi masalah keamanan, tapi ini adalah cerita lain.

Tingkat inflasi tahunan BTC adalah 2% sebelum setengah menurun pada tahun 2024.

Kedengarannya bagus, bukanApa? Apa yang salah dengan inflasi hanya 2%Apa?

Masalahnya adalah karena ekonomi pertambangan, inflasi (pengeluaran) di PoW adalah konsumsi kapital langsung dari nilai BTC.

Ini, ditambah dengan kekurangan likiditas harga spot, berarti bahwa penjualan tambang BTC akan membuat kerusakan besar pada nilai pasar BTC. Mari kita analisis

Secara rata-rata, pada jangka tengah, para tambang harus menjual sebagian besar dari BTC yang mereka dapatkan, karena untuk bersaing untuk $ 1 BTC, mereka perlu menghabiskan peralatan keras $ 1 tambah biaya energi yang sama.

Ini adalah masalah besar bagi BTC (dan ETH sebelum merger kemarin!), Karena menjual X% pasokan akan menyakiti nilai pasar jauh lebih dari X%.

Menurut statistik, menjual $ 1 BTC mungkin merusak nilai pasar dengan $ 5 sampai $ 20.

Rahasia publik di pasar kripto adalah bahwa Anda tidak dapat menjual bagian kecil dari jumlah pasokan pada harga spot. Buku pesanan sangat tipis. Liquidity lemah. HODL, dude. Oleh karena itu, bahkan jika tidak semua orang dapat menjual pada harga hari ini, dengan definisi, para tambang mengkonsumsi sumber daya yang sedikit dengan terus menjual.

Maksudnya, para tambang BTC mungkin hanya menjual sekitar 2% dari jumlah pasokan setiap tahun, tapi pendapatan net to mereka dolar Perancis setiap tahun melebihi 2%. Selain itu, karena biaya BTC selalu sangat rendah dan akan dibayar kepada para tambang dalam hal apapun (yang menyebabkan menjual), fakta-fakta ini telah memiliki dua dampak yang sangat penting, yang juga diabaikan oleh banyak pemegang BTC:

  1. Some people have to buy a lot of BTC every day to keep the price flat. Pada tahun 2021, pendapatan neto sekitar 46 juta dolar Perancis akan diperlukan setiap hari untuk menjaga harga BTC rata. Dengan kata lain, "Aku punya perkenalan investasi yang bagus, kita hanya butuh 46 juta dolar modal baru setiap hari untuk menghindari kehilangan kepala sekolah kita..."

  2. Ketika investor BTC mendapatkan 50% atau 5 kali atau 40 kali keuntungan, keuntungan ini hanya dapat berasal dari orang baru. Pemilik tidak menghasilkan pendapatan bayaran yang berarti, dan tidak memiliki aplikasi Bitcoin yang berarti. Karena biaya tambang, harga BTC tidak dapat tetap stabil. Oleh karena itu, menurut definisi, siapapun yang membeli BTC di ATH tidak dapat menghasilkan uang pada dasar yang bertahan. Keputusan rata-rata 0% tidak mungkin.

Kesimbangan sosial

Siapa yang sengaja membeli investasi jangka panjang yang tidak bertahanApa? Siapa yang akan merekomendasikannyaApa? Tahun lalu, BTC menganggap sekitar 40% dari total nilai pasar 3 triliun dolar cryptocurrency Amerika Serikat.

Secara singkat - kriptocurrency boomers sepertiku tampaknya suka referensi ini - tidak ada yang dipecat untuk membeli IBM.

Sejauh yang saya tahu, beberapa jenis pembeli yang berbeda mungkin telah mempromosikan modal untuk memasuki BTC. setiap orang memiliki alasan sendiri, tetapi kebanyakan orang tidak tahu resiko nyata dari investasi mereka.

  1. Pertama, orang baru membeli BTC. Orang-orang ini mungkin pedagang pengalaman dari dana hedge tradisional ke web3, investor institusi lama, individu bernilai neto yang sangat tinggi dan investor retail biasa. Masuk baru ini muncul di web3 - dari sudut pandang data, mereka pada dasarnya berada di pasar sapi - dan mereka sangat bersemangat. mereka tahu bahwa cryptocurrency adalah baru dan kompleks. mereka melihat bahwa kita sedang dalam perjalanan jangka panjang ke bulan, dan mereka mungkin akan mengalokasikan dana mereka ke keranjang aset cryptocurrency tingkat atas dalam proporsi. "Proporcional" adalah istilah investasi. dalam kasus ini, artinya "Saya tidak mengerti apa-apa. saya akan membeli menurut nisbah nilai pasar saat ini." Masuk ini sering adalah domba masa depan dan sasaran BTC sebagai investasi yang tidak bertahan.

  2. Kedua, konfigurator jangka panjang membeli BTC. These people may be cryptocurrency OGs who have enjoyed early investment returns, or cryptocurrency VCs who have more relationships and capital. For example, they are willing to cultivate independent investment theories. Orang-orang ini membeli BTC karena mereka tidak memiliki atau tidak ingin membangun kepercayaan dalam arah pengembangan bidang ini, dan mereka ingin menghindari mendapatkan masalah dalam teori bahwa mereka berpikir bahaya. Yang lebih buruk lagi, alokasi aset panjang ini sering menjadi pihak berwenang, dan mereka telah bermain peran penting dalam membantu mempromosikan masyarakat baru ke BTC.

  3. Ketiga, serigala serakah membeli BTC. Tapi mereka juga bisa menjual semua di ATH berikutnya. Orang-orang ini sering yang paling pintar, cerdas dan paling menginginkan cryptocurrency OG, VC dan orang keuangan yang berubah ke Web3. Mereka biasanya tahu bahwa BTC bukan investasi yang terbaik. Namun, mereka merasa bahwa untuk keuntungan yang lebih besar (yaitu, sering keuntungan mereka), kita harus menghindari merusak status quo yang baik dan berusaha untuk mempromosikan Bitcoin. Mereka merasa bahwa jika BTC runtuh, itu akan berarti kehilangan besar untuk investor rahasia kripto terbesar, yang mungkin merusak seluruh industri dan portfolio investasi mereka. Oleh karena itu, mereka cenderung untuk procrastinate. Beberapa orang mungkin mempertanyakan keberadaan mereka atau berpikir mereka hanya pedagang. Tapi saya telah melihat beberapa orang keras kepala yang cocok dengan karakteristik ini sangat baik.

  4. Keempat, para pedagang membeli BTC dan mengubah keuntungan menjadi BTC sebagai mata uang de facto cadangan cryptocurrency. Penjual hanya mengikuti kerumunan - secara harfiah. Mereka tahu bahwa di era ini, BTC bekerja lebih baik di waktu yang buruk dan lebih buruk di waktu yang baik. Penjual waktu sangat pendek mereka hanya mengambil BTC sebagai kamp dasar untuk bermain permainan dengan risiko yang lebih besar. Sebenarnya, pedagang adalah yang paling rasional dan paling merusak dari semua pembeli BTC.

  5. Kelima, "cinta sejati" BTC membeli BTC. Ini adalah peminat Bitcoin yang benar-benar percaya bahwa BTC adalah uang yang paling dipercaya dalam sejarah dunia. Mereka tidak hanya percaya bahwa BTC memiliki kepercayaan kelas pertama, tetapi juga percaya bahwa kepercayaan ini akan inevitably terjemahkan ke investasi panjang yang baik dan investasi cryptocurrency terbaik berdasarkan pengaturan resiko sejauh ini.

Ini masalahnya - diantara lima pembeli BTC, hanya fans sejati yang bisa bertahan setelah BTC kehilangan posisi dominannya. Secara umum, pembeli Bitcoin mengalami permainan refleksi terbesar dalam keuangan modern. Di antara orang-orang ini, hanya serigala referensi (tipe ketiga) memiliki beberapa ide tentang sifat permainan.

Tentu saja, terlalu sederhana untuk mengklasifikasi pembeli BTC dengan cara ini, tapi saya pikir itu berguna.

Setelah membaca ini, BTC mati penggemar keras dan skeptik Flippening mungkin penuh keyakinan.

"Itu lucu. air basah, dan matahari terbit pagi ini. lembu ETH yang berpikir lancar mengatakan bahwa kita semua salah, dan BTC dihukum gagal sebagai alat investasi.

Jadi kenapa Flippening belum terjadiApa? "

Mari saya jelaskan: angka adalah alasan.

Sejarah ini, pendapatan para tambang ETH jauh lebih tinggi dari pendapatan para tambang koin Tet. Jika struktur biaya dua rantai dapat ditukar, yaitu, jika pendapatan tambang BTC sama dengan pendapatan tambang ETH (atau sebaliknya), atau jika merger sudah siap dua tahun yang lalu, saya pikir Flippening mungkin telah terjadi.

Mari kita mengeksplorasi angka-angka ini

Berdiri di bahu berat raksasa

Jika penjualan tambang penting - dan sebenarnya, seperti yang telah dikatakan di atas - maka dalam beberapa tahun terakhir, juga penting bahwa pendapatan tambang ETH adalah 2,5 sampai 4 kali lebih tinggi dari pendapatan tambang BTC (setelah normalisasi dengan nilai pasar).

Tahun lalu, tambang BTC menghasilkan 16,6 miliar dolar, sementara tambang ETH menghasilkan 18,4 miliar dolar.

Jika kita menukar struktur biaya Bitcoin dan Ethereum tahun lalu, para tambang ETH akan mendapatkan dan menjual sekitar $6 miliar, sementara para tambang BTC akan mendapatkan dan menjual sekitar $50 miliar.

Ini adalah titik kunci, jadi biarkan saya menekankan lagi: tahun lalu, ETH mendapatkan dan dijual oleh tambang Ethereum adalah 1,8 miliar dolar lebih dari BTC dijual oleh tambang koin Tet. If we swap the cost structure between the two chains, in 2021 alone, BTC miners will earn and sell about $44 billion more BTC than ETH miners sell (50 billion minus $6 billion).

Untuk membuktikan ini, pada tahun 2021, biaya operasi Ethereum akan begitu tinggi dibandingkan dengan Bitcoin bahwa jika biaya ditukar, dan kondisi lain tetap tidak berubah, Bitcoin akan membutuhkan pendapatan neto tambahan sekitar 45,8 miliar dolar (yaitu, pembeli baru BTC), sehingga nilai pasar kedua rantai tetap sama dengan kenyataan hari ini.

Dari $ 1,8 miliar Bitcoin ke $ 44 miliar Ethereum, kami mendapat $ 45,8 miliar.

Nomor yang sangat besar - terutama, dibandingkan dengan nilai pasarnya, ETH menghadapi tekanan penjualan yang lebih besar dari tambang - adalah faktor utama yang menyebabkan fakta bahwa Flippening belum terjadi.

Kaisar yang tidak ada

Apa yang terjadi selanjutnyaApa?

Ethereum telah menghilangkan risiko menjual oleh tambang dan pindah dari merger ke PoS.

Kita sekarang dalam perjalanan ke keuntungan. melalui ekspansi Lapisan2, Web3 juga popularisasi secara global.

Ethereum telah menjadi ekonomi positif dan produktif.

Dalam beberapa tahun berikutnya, karena alasan di atas, saya pikir ETH mungkin melebihi nilai pasar BTC dengan 99%. 1% adalah ketidakpastian yang tidak diketahui - risiko ekor: contohnya, alien muncul dan memaksa kita untuk menggunakan BTC sebagai satu-satunya mata uang global.

keuntungan ETH, biaya rendah validasi, pertumbuhan besar dari dapp, dan atmosfer yang baik dibawa oleh neutralitas yang baik dan kredibel akan memungkinkan industri kita untuk memasuki era post BTC melalui Flippening.

The fall of Rome

Hari The Flippening akan meledak dan menakjubkan.

Tentu saja, dalam waktu singkat, Flippening mungkin dilepaskan setelah kejadian. Namun, pada jangka tengah, ini adalah transisi satu arah untuk BTC menjadi sebuah antik investasi cryptocurrency.

Sayangnya, banyak penjual cryptocurrency yang berniat baik dan investor Web3 mungkin akan kehilangan berat dalam penurunan lambat dan runtuhan kekerasan BTC.

Secara singkat, Ethereum saat ini berada dalam struktur biaya awal PoS, dan juga ada tantangan ekspansi (ekologi L2 belum mulai berkembang sepenuhnya). Oleh karena itu, kemampuan Bitcoin untuk mempertahankan bagian pasar saat ini sekitar 40% tergantung pada alasan-alasan ini, yang sangat reflektif.

Hari ini, nisbah Flippening sedikit di bawah 50%.

Ketika nilai pasar ETH ke BTC meningkat perlahan-lahan, kita akan menghadapi titik penerbangan. prediksi akan menjadi masuk akal sehat. kemudian, nisbah Flippening akan melompat dari 70% ke 100%, atau 80% ke 120% dalam satu hari. Ucapkan selamat tinggal pada era BTC.

Mengapa Flippening baik untuk kriptocurrencies: era baru kesehatan

Saya kira pada akhirnya, beberapa tahun kemudian, kita semua, termasuk kebanyakan pemegang BTC hari ini, melihat kembali pada masa lalu dan melihat betapa bodohnya berpikir bahwa BTC dapat menjaga tempat pertama.

Dalam singkat:

  • BTC adalah investasi yang tidak bertahan, dan karena tidak ada lapisan aplikasi dan prospek pendapatan penting, itu akan selalu terjadi.

  • Pertambangan BTC tidak akan pernah berteman dengan lingkungan, bahkan jika sebagian besar pertambangan berasal dari energi hijau.

  • BTC mengambil modal, perhatian, khususnya premium uang, yang dapat dipindahkan ke Ethereum dan ekosistem lain untuk meningkatkan dunia secara langsung dan aktif.

Flippening diharapkan, karena BTC tidak hanya tidak dapat mengumpulkan nilai, tetapi juga mengungkapkan nilai. Flippening adalah hal yang baik untuk kriptocurrencies, karena tidak stabil dan tidak sehat memiliki aset yang tidak dapat dipenvestasikan dan dilusi sebagai pemimpin industri, dan kita membutuhkan lingkungan investasi yang stabil dan sehat untuk Web3.

Pemandangan saya tentang Flippening belum berubah dalam dua tahun terakhir.

1/ ETH/BTC flippening dijelaskan pada tingkat mekanik.
Dibandingkan dengan ethereum' s bukti taruhan, bitcoin' bukti pekerjaan terlalu mahal. Ini. Itu sebabnya.
- Ryanb. ethApa?Apa?Apa? (@ryanberckmans) 30 Oktober 2020

Takdir BTC adalah untuk menjadi batu hewan peliharaan terhormat melalui Flippening.

Ini adalah koleksi digital yang paling asli. Mungkin kemudian aku akan membeli beberapa dan meletakkannya di lemari layar.

Setelah Flippening, era yang benar-benar sehat cryptocurrency akan dimulai.

Dalam era yang menyenangkan lingkungan, dengan struktur biaya yang direncanakan, kita dapat membuat keuntungan dari aplikasi yang berharga. Web3 telah berkembang menjadi fenomena global, dan Ethereum telah menjadi lapisan penyelesaian global - lingkungan kompetitif yang adil bagi seluruh umat manusia.

Penulis asli: Ryan Berckmans, artikel dari  Bankless, dikompilasi oleh DeFi

Sumber: Jalan DeFi